Cuenta de Capital: La cuenta utilizada para registrar los cambios más o menos permanentes en la participación que tiene el propietario en su negocio

Cuenta de Capital: La cuenta utilizad= a para registrar los cambios más o menos permanentes en la participaci&oacu= te;n que tiene el propietario en su negocio.

La balanza de pagos

La Balanza de Pagos es un documento contable que presenta de manera resumida el registro = de las transacciones económicas llevadas a cabo entre los residentes de= un país y los del resto del mundo durante un período de tiempo determinado que normalmente es un año. Utilizaremos aquí las especificaciones del Quinto Manual de Balanza de Pagos elaborado por el FMI, que son las utilizadas con mayor o menor fidelidad por la mayorí= ;a de países. Como ejemplo utilizaremos los datos de la economía española tal como los elabora el Banco de España. Los países europeos siguen las normas del FMI con algunas normas adicion= ales específicas que permiten la elaboración por el Banco Central Europeo de una Balanza conjunta. El BCE define la Balanza de Pagos c= omo "la estadística que recoge, con el desglose apropiado, las transacciones transfronterizas durante el período del calendario al = que se refieren, mensual, trimestral o anual".

El cambista y su mujer, pintado por Ruysdael en 1539 se conserva en el Mu= seo del Prado de Madrid.

Al abordar por primera vez el tema de = la Balanza de Pagos, = conviene aclarar que todas las transacciones económicas provocarán dos asientos en la Balanza= , uno en la columna de ingresos y otro en la de pagos, uno por el valor de la mercancía, servicio o título de crédito que se haya entregado, otro por su contrapartida en dinero, en créditos o en bie= nes o servicios. Por tanto la suma de las dos columnas de la Balanza es siempre= el mismo, el saldo de la = Balanza de Pagos es siempre nulo, la Balanza está siempre en equilibrio. Cuando se habl= a de déficits o superávits en la Balanza de Pagos se está haciendo referencia sólo a algunas de sus cuentas o sub-balanzas.<= /span>

Las transacciones anotadas se ordenan = en tres grandes rúbricas: la cuenta corriente, la cuenta de capital y la cuenta financiera.

La cuenta corriente se subdivide en cuatro balanz= as básicas: comercial (bienes), servicios, rentas y transferencia= s.

	Ingresos	Pagos	Saldo
Bienes	148 105,6	201 042,7	-52 937,1
Servicios	68 387,3	46 156,4	22 230,9
Rentas	24 747,2	38 448,0	-13 700,7
Transferencias corrientes	15 451,8	15 495,6	-43,8
Cuenta corriente	256 692,0	301 142,7	-44 450,7
Es= paña, 2004. En millones de euros. Datos del Banco de España.

INCOT= ERMS 2000

CIF y FO= B son solo dos de los trece términos conocidos como INCOTERMS 2000. Son unos términos comerciales, definidos como estándar internacionales por la Cámara de Comercio Internacional. Los INCOTERMS facilitan los contratos internacionales privados al delimitar con precisión las responsabilidades y compromisos de las partes contratantes. Más información...

La balanza de bienes, tambi&eac= ute;n llamada de comercial o de mercancías, utiliza como fuente de información básica los datos estadísticos recogidos y elaborados por el Departamento de Aduanas de la Agencia Estatal de la Administración Tributaria, aunque los reelabora con los ajustes pertinen= tes. Por ejemplo, las importaciones en la Balanza de Pagos tienen que aparecer con valoración FOB en vez de CIF, que es como las elabora el Departamento de Aduanas. Los precios FOB (Free On Board) se diferencian de los precios CIF (Co= st, Insurance and Freight) en que estos últimos incluyen el flete y = los seguros, Naturalmente, al elaborar la Balanza de Pagos, los fletes y los seguros = tienen que ser contabilizados como servicios y no como mercancías.

La balanza de servicios incluye= los siguientes conceptos: Turismo y viajes, transportes, comunicaciones, construcción, seguros, servicios financieros, informáticos, culturales y recreativos, prestados a las empresas, personales, gubernament= ales, royalties y rentas de la propiedad inmaterial.

En realidad, en España, m&aacut= e;s de la mitad del importe de la cuenta de servicios es debido al turismo. En concreto, la cuenta del servicios de ese mismo año fue:

	Ingresos	Pagos	Saldo
Turismo	36 376,3	9 772,1	26 604,2
Otros servicios	32 011,0	36 384,3	-4 373,2
Balanza de servicios<= /b>	68 387,3	46 156,4	22 230,9
Es= paña, 2004. En millones de euros. Datos del Banco de España.

En la cuenta de rentas, los ing= resos son las rentas percibidas por los propietarios de factores (trabajo o capit= al) españoles empleados en el extranjero, mientras que los pagos son las rentas que enviamos a extranjeros propietarios de factores productivos (tra= bajo o capital) empleados en nuestro país. Las rentas del trabajo recogen= la remuneración de trabajadores fronterizos, estacionales y temporeros.= Es una rúbrica en la que la información que se obtiene nunca será muy precisa ya que, además de que muchas pequeñas rentas no se declararán, parte del total de las rentas se gastar&aac= ute; en el país de origen.

En 2004 la balanza de rentas mostr&oac= ute; estos resultados:

	Ingresos	Pagos	Saldo
del trabajo	469,0	527,8	-68,8
de la inversión	24 278,3	37 920,2	-13 641,9
Balanza de rentas=	24 747,2	38 448,0	-13 700,7
Es= paña, 2004. En millones de euros. Datos del Banco de España.

Al elaborar la cuenta de transferen= cias corrientes la principal dificultad es distinguir qué transferenc= ias son corrientes y cuáles son de capital. Se recogen como transferenci= as corrientes las remesas de emigrantes, los impuestos, las prestaciones y cotizaciones a la Seguridad Social, donaciones destinadas a la adquisici&oa= cute;n de bienes de consumo, retribuciones a personal que presta servicios en el exterior en programas de ayuda, pensiones alimenticias, herencias, premios literarios, artísticos, científicos y otros, premios de los juegos de azar, cotizaciones a asociaciones benéficas, recreativas, culturales, científicas y deportivas, etc.

La cuenta de capital española recoge principalmente las transferencias de capital de las administraciones públicas con la Unión Europea, es decir, las transferencias de los fondos de cohesi&oacut= e;n, los FEDER y FEOGA. Otras partidas menores proceden de la enajenaci&oacu= te;n o adquisición activos inmateriales no producidos o por la liquidación del patrimonio de emigrantes.

	Ingresos	Pagos	Saldo
Cuenta de capital	9 350,7	803,1	8 547,6
Es= paña, 2004. En millones de euros. Datos del Banco de España.

La cue= nta financiera está dividida en cinco balanzas: inversiones directas, inversiones de cartera, derivados financieros, otra inversión y variación de reservas= .

	VNP	VNA	SALDOS VNP-VNA
CUENTA FINANCIERA (a)			36 834,0
Excluido Banco de España			50 844,0
Inversiones directas			-26 345,1
De España en el exterior		39 825,1	-39 825,1
D= el exterior en España	13 480,0		13 480,0
Inversiones de cartera			85 804,6
De España en el exterior		24 980,9	-24 980,9
D= el exterior en España	110 785,5		110 785,5
Otras inversiones (b)			-9 776,7
De España en el exterior		27 309,7	-27 309,7
Instituciones financieras monetarias		15 815,5	-15 815,5
Administraciones Públicas		1 206,5	-1 206,5
Otros sectores residentes		10 287,7	-10 287,7
D= el exterior en España	17 533,1		17 533,1
Instituciones financieras monetarias	13 559,2		13 559,2
Administraciones Públicas	5 040,7		5 040,7
Otros sectores residentes	-1 066,9		-1 066,9
*Derivados financieros*			*1 161,2*
Banco de España			-14 010,0
*Reservas*			*5 147,0*
*Activos frente al Eurosistema*			*-13 760,0*
*Otros activos netos*			*-5 397,0*
ERRORES Y OMISIONES			-930,9
Es= paña, 2004. En millones de euros. Datos del Banco de España.

FUENTE: Banco de España.
a. Tanto la variación de activos como la variación de pasivos deben entenderse netas de sus correspondientes amortizaciones.
b. Incluye principalmente préstamos, cesiones/adquisiciones temporal= es y depósitos.
CONVENCIÓN CONTABLE:
Cuenta financiera, excluido Banco de España:
VNA (Variación Neta de Activos): Un signo positivo (negativo) supone= un aumento (disminución) de los activos y, por tanto, una salida (entra= da) de capital.
VNP (Variación Neta de Pasivos): Un signo positivo (negativo) supone= un aumento (disminución) de los pasivos y, por tanto, una entrada (sali= da) de capital.
VNP – VNA: Un signo positivo (negativo) supone una entrada (salida) de capital.
Banco de España: Un signo positivo (negativo) supone una disminución (aumento) de los activos del Banco de España fren= te al exterior.
Errores y omisiones: Un signo positivo (negativo) supone un ingreso (pago) = no contabilizado en otra rúbrica de la Balanza.
=

Ver también:

Ramón Casilda Béjar
Inversiones directas espa= ñolas en América Latina La década dorada 1990-2000

En la revista &qu= ot;Contribuciones a la economía", Diciembre 2003

Las inversiones directas son aq= uellas en las que el inversor está guiado por el objetivo de obtener una rentabilidad permanente e influencia en los órganos de direcci&oacut= e;n de la empresa invertida.

Las inversiones de cartera son = las adquisiciones de valores negociables cuando representen un porcentaje menor= de la empresa invertida. El umbral lo establece el FMI en el 10% del capital.<= o:p>

Los derivados financieros inclu= yen las opciones, los futuros financieros, los warrants, ya sean sobre acciones o sobre valores, las compraventas de divisas a plazo, los acuerdos= de tipos de interés futuro (FRA), las permutas financieras de mo= neda o de tipos de interés y cualquier otra permuta financiera o swap = , sea sobre índices, cotizaciones medias, o cualquier otra clase de activos.

En otra inversión se rec= ogen operaciones de préstamos comerciales y financieros.

La cuenta de variación de re= servas del Banco de España era, hasta la creación de la UEM, la contrapartida = del conjunto de las operaciones exteriores de los otros sectores. Tras la creación de la UEM<= /st1:PersonName>, la variación del saldo de la cuenta del Banco de España con el Eurosistema es, en general, la principal contrapartida del conjunto de esas operaciones, contrapartida que el Banco de España ha de ofrecer necesariamente, mientras que la variación de las reservas es el resultado de decisiones propias ligadas a su política de gesti&oacut= e;n de sus activos y a las directrices del BCE.

La variación de la cuenta del Banco de España con el Eurosistema es la contrapartida principal= de todas las operaciones de la Balanza de Pagos, cualquiera que sea su moneda originaria= , el país del no residente, el sector institucional residente y la natura= leza financiera o no de la operación.

El saldo global de la Balanza de Pagos e= s por tanto el resultado de sumar los saldos de las cuentas corrientes, las de capital, las financieras, y los errores que se hayan podido detectar en los cálculos. El saldo será siempre, como dijimos antes, cero.

Ver la Ba= lanza de Pagos de España 2004, (287 páginas, requiere Acrobat Reader) .

Vea también las Bala= nza de Pagos de Arg= entina - Bolivia - = Brasil - Colombia - Costa Rica - Chile - = Ecuador - El Salvador - Guatemala - Honduras - = México - Nicaragua - Panamá - = Paraguay - Perú - República Dominicana - Uruguay - Venezuela

La existencia de superávits o déficits en alguna sub-balanza es algo normal; tan sólo será preocupante la situación cuando el desequilibrio sea muy importante y cuando se mantenga de forma sostenida en el tiempo. Un desequilibrio permanente es indicativo de la existencia de problemas graves= que deben ser resueltos. Un déficit persistente en las cuentas corrientes suele ser la consecuencia de una tasa de inflación superior a la de = los países con los que se comercia, lo que encarece los productos nacion= ales dificultando así las exportaciones. Las medidas fiscales y monetarias contractivas tienen también el efecto de reducir la capacidad de con= sumo de las familias y por tanto de su demanda de importaciones. El establecimie= nto de controles directos de los movimientos de capitales y mercancías s= on una tentación para los gobiernos con déficits permanentes pero fomentan la ineficiencia y la baja productividad, reducen el crecimiento y perjudican el bienestar del país a corto y a largo plazo.=

Ver la orienta= ción del Banco Central Europeo de 1 de diciembre de 1998 sobre los requeri= mientos de información en materia de estadísticas de balanza de pag= os y posición de inversión internacional (Diario Oficial n&de= g; L 115 de 04/05/1999 P. 0047 - 0064)